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农产品供给严峻把握基本面确定性机会

2022年09月21日 海滨莴苣财经网

农产品:供给严峻把握基本面确定性机会

农产品:供给严峻把握基本面确定性机会 更新时间:2010-11-5 7:24:35   10年农产品大牛市,11年粮食供给依然严峻。  减产及减产预期导致10年下半年以来,国际主要农产品价格加速上涨:其中芝加哥小麦期货价格从6月份低点最高上涨了98%;玉米期货价格上涨了76%;大豆期货上涨了33%。期间,逐利资本向农产品期货渗透,加速农产品的金融化、杠杆化;此外,美元贬值也是一个主要因素。  我们不认为农产品的暴涨或者暴跌是一种常态,短期的暴涨或者暴跌,会得到修正。但我们认为农产品价格长期上行,或者说我们不担心农产品过剩问题,而担心供给难以匹配需求。中长期看,农产品基本面向好,而且随着金融资本渗透、弱美元等因素,会拉长景气周期。关注10年4季度严寒对北半球粮食造成减产风险,预示11年粮食供给依然严峻。  农业问题就是民生问题,政策对农业支持力度将逐步加大。  农业问题就是民生问题,关注农业就是关注民生。在2010年4季度过后,我们期待2011年1季度的政策红利的兑现。从2004年以来,中央1号文件连续7年关注“三农”问题,7个1号文件始终贯穿一个主题:始终把“三农”工作放在“重中之重”的地位,把“三农”作为中央财政支出的战略重点。  细分子行业,把握基本面确定性机会。  我们更侧重研究型覆盖,偏重子行业机会,把握基本面的确定性,以及中长期的机会。  我们看好农业中的基本面较为扎实的子行业:种子、海参,推荐东方海洋,给予目标价26-30元,好当家目标价16-17元;建议关注底部区域和复苏阶段的饲料行业机会,推荐通威股份,目标价11-12元;看好细分子行业龙头机会,我们认为种鸡龙头益生股份被低估,给予目标价40.2-44.22元;粮油加工主要在于成本推动型提价,在上行通道中,顺势提价往往伴随毛利率的改善,东陵粮油和金德发展存在交易性机会。  对于糖、棉甚至是番茄酱、果汁,在目前的价格和时点情况下,我们保持“中性”态度。

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